Linh hoạt điều hành lãi suất, tỷ giá

Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) mới đây đã quyết định giữ nguyên lãi suất điều hành. Trong bối cảnh kinh tế thế giới có nhiều biến động khó lường, căng thẳng ở Trung Đông đang ảnh hưởng tới quyết định chính sách của nhiều ngân hàng trung ương lớn thì Ngân hàng Nhà nước càng cần thận trọng, linh hoạt hơn trong việc điều hành lãi suất, tỷ giá.

Việc Cục Dự trữ liên bang Mỹ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 3, với kỳ vọng chỉ hạ 1 lần trong năm nay được nhận định sẽ ảnh hưởng tới lãi suất trong nước. Tuy nhiên, hiện lãi suất liên ngân hàng qua đêm ở Việt Nam đang dao động quanh mức 4,5%. Trong khi đó, lãi suất điều hành của FED đang ở mức từ 3,5 đến 3,75%. Mức chênh lệch này phần nào hỗ trợ sức hấp dẫn của tiền đồng trong ngắn hạn.

Ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam nhận định: "Tôi cho rằng áp lực tỷ giá trong ngắn hạn là chưa quá lớn. Vì hiện nay mức lãi suất của đồng Việt Nam đang cao hơn so với lãi suất USD. Chênh lệch này giúp cho tỷ giá trong ngắn hạn vẫn đang đảm bảo và không bị tăng nóng như đã từng diễn ra trong 2025".

"Chúng ta vẫn có lượng dự trữ ngoại hối tốt. Ngoài ra, nguồn vốn FDI giải ngân hàng năm đang rất tốt và khá cao trong khu vực, từ đó giúp cho Ngân hàng Nhà nước có thêm dư địa để ổn định tỷ giá và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế", ông Nguyễn Quang Huy - Giám đốc Điều hành, Khoa Tài chính ngân hàng, Đại học Nguyễn Trãi nhận định.

Các chuyên gia cho rằng, vấn đề cần lưu ý hiện nay là bảo đảm thanh khoản cho hệ thống ngân hàng. Tốc độ tăng huy động vốn đang chậm hơn tốc độ tăng tín dụng, qua đó khiến mặt bằng lãi suất huy động tại một số ngân hàng duy trì ở mức cao.

TS Đỗ Thị Thơ - Phó Trưởng khoa Tài chính Ngân hàng, Trường Đại học Kinh tế, Đại học Quốc gia Hà Nội đánh giá: "Thông thường lãi suất liên ngân hàng rơi vào 1,7 - 4%, giai đoạn vừa rồi tăng trên 17%. Tôi nghĩ đó là do cung cầu ngắn hạn tác động lên lãi suất đó. Còn về lâu về dài, Ngân hàng Nhà nước đang theo sát lãi suất thế giới và đang cố gắng cân bằng lãi suất liên ngân hàng và lãi suất trên thị trường 1".

Những biến động khó lường trên thế giới đòi hỏi chính sách tiền tệ cần linh hoạt thích ứng. Thời gian qua, Ngân hàng Nhà nước đã sử dụng nhiều công cụ trên thị trường mở, nhằm cung cấp thanh khoản kịp thời cho các tổ chức tín dụng.

Các chuyên gia nhấn mạnh, việc kiên định mục tiêu kiểm soát lạm phát trong điều hành chính sách tiền tệ sẽ giúp ổn định kinh tế vĩ mô và tạo tiền đề để thúc đẩy tín dụng.