Mã hoá tài sản thực: Cơ hội mới cho thị trường vốn

Mã hóa tài sản thực đánh thức dòng vốn đóng băng

Trong nhiều năm qua, khi nhắc đến tài sản số, phần lớn nhà đầu tư thường nghĩ ngay đến bitcoin hay các đồng tiền mã hóa với những biến động giá mạnh. Tuy nhiên, đó chỉ là một phần rất nhỏ trong bức tranh rộng lớn của nền kinh tế số. Tài sản số là một phạm trù rộng, trong đó tài sản tài sản thực được mã hóa như tiền gửi, chứng khoán, bất động sản, hàng hóa, hay các tài sản sở hữu trí tuệ. Điểm chung của các loại tài sản này là đều được tạo lập, lưu trữ và giao dịch trên nền tảng công nghệ số, chủ yếu là blockchain. Đây được kỳ vọng là một kênh huy động vốn mới cho nền kinh tế khi được đưa vào triển khai.

Nhờ công nghệ blockchain, giá trị của sản phẩm bất động sản sẽ được mã hoá thành nhiều token. Mỗi token có thể hiểu là một "suất đầu tư" nhỏ, đại diện cho một phần giá trị tài sản của sản phẩm này. Lúc này, mỗi token có giá chỉ khoảng 10-20 triệu đồng. Như vậy, nhà đầu tư có thể mua một hoặc nhiều token để tham gia đầu tư loại tài sản này cùng với nhiều nhà đầu tư khác. Qua đó, chủ sở hữu vừa có thêm kênh huy động vốn, còn nhà đầu tư vừa có cơ hội tiếp cận các tài sản giá trị lớn với số vốn nhỏ.

Ông Hoàng Việt Anh - Thành viên Hội đồng quản trị, Công ty Cổ phần Sàn giao dịch tài sản mã hóa Sacom (SCEX) cho biết: "Tôi nhìn thấy ở đây chúng ta không chỉ có cơ hội token hoá bất động sản mà chúng ta còn có các dự án về hạ tầng, về năng lượng, chứng chỉ carbon và rất nhiều dự án tiền năng khác, giúp khơi thông dòng vốn trong nền kinh tế và cả những dự án trọng điểm hạ tầng của quốc gia".

Tuy nhiên, token không tự tạo ra giá trị mới, mà chỉ là công cụ giúp đóng gói, tiêu chuẩn hóa và phân phối quyền sở hữu tài sản hiệu quả hơn. Để tránh đầu cơ và bào mòn niềm tin thị trường, khung pháp lý là chìa khóa cho vấn đề này.

Ông Phan Đức Chung - Chủ tịch Hiệp hội Blockchain và Tài sản số Việt Nam chia sẻ: "Thực ra, khi đưa các tài sản lên blockchain, có một thuộc tính là giao dịch 24/7, xuyên biên giới nên đưa ra một khái niệm nữa là giao dịch ngoài chuỗi, tức là off-chain. Việc tài sản thực bản chất là ngoài chuỗi. Điều khó nhất là quá trình khớp giữa ngoài chuỗi và trong chuỗi. Do vậy, nếu như là những loại tài sản chất lượng, chúng ta gọi là tài sản có đủ khả năng đi lên thì nó sẽ tạo ra được tính thanh khoản cao nhờ thuộc tính xuyên biên giới và giao dịch nhỏ".

Ông Wookeun Yoon - Chuyên gia tài chính, Văn phòng Nghiên cứu kinh tế vĩ mô ASEAN+3 nêu ý kiến: "Nếu những nền tảng "off-chain" (ngoài blockchain) còn yếu, thì blockchain chỉ đơn giản là bổ sung thêm một lớp công nghệ lên hệ thống tài chính hiện hữu. Khi đó, nó sẽ không tạo ra khác biệt đáng kể nào. Do đó, tôi cho rằng các quốc gia trước hết cần xây dựng một nền tảng vững chắc cho thị trường tài chính truyền thống cũng như hệ thống pháp luật. Sau đó mới sử dụng blockchain hoặc tokenization như một công cụ đòn bẩy để tận dụng các lợi ích mà công nghệ mới mang lại".

Theo báo cáo mới nhất của Binance Research, giá trị mã hoá các tài sản thực đang hoạt động đã tăng tới 589% trên phạm vi toàn cầu trong giai đoạn từ đầu năm 2025 đến tháng 6/2026. Mã hoá tài sản thực sẽ không chỉ là một xu hướng công nghệ, mà còn mở ra một kênh huy động vốn mới cho thị trường tài chính Việt Nam trong tương lai.

Nói về những hợp tác và hoạt động mới nhất của Binance tại Việt Nam trong thời gian vừa qua, ông Sb Seker - Giám đốc khu vực châu Á - Thái Bình Dương, Sàn giao dịch tài sản mã hóa Binance chia sẻ: "Trước hết, tôi xin cảm ơn Chính phủ Việt Nam và các tổ chức tại Việt Nam đã thúc đẩy cũng như hỗ trợ sự phát triển của hệ sinh thái Web 3.0 (tức Thế hệ tiếp theo của internet). Trong khoảng 12 tháng qua, một trong những trọng tâm của chúng tôi là tiếp tục theo dõi và duy trì đối thoại về quá trình xây dựng khung pháp lý quốc gia liên quan đến việc cấp phép và nội địa hóa hoạt động của các doanh nghiệp kinh doanh tiền mã hóa tại Việt Nam.

Gần đây, chúng tôi đã ký các biên bản ghi nhớ (MOU) với các đối tác liên quan đến Trung tâm Tài chính Quốc tế nhằm hướng tới hợp tác lâu dài, tìm hiểu mô hình tổ chức cũng như các yêu cầu của trung tâm này. Chúng tôi rất lạc quan về khả năng sẽ trở thành một thành viên của hệ sinh thái Trung tâm Tài chính Quốc tế trong tương lai. Cộng đồng Web3 tại Việt Nam rất năng động, tích cực và có nhiều đóng góp cho sự phát triển của ngành trên phạm vi toàn cầu. Chúng tôi rất trân trọng điều đó và sẽ tiếp tục gắn bó chặt chẽ với các bên liên quan tại Việt Nam".

Đầu năm 2024, liên doanh Binance TH chính thức đi vào hoạt động tại Thái Lan dưới sự giám sát rất chặt chẽ của Ủy ban chứng khoán Thái Lan. Ông Sb Seker - Giám đốc khu vực châu Á - Thái Bình Dương, Sàn giao dịch tài sản mã hóa Binance chia sẻ thêm: "Liên doanh của chúng tôi tại Thái Lan là một thành công và đến nay vẫn đang tiếp tục phát triển tích cực. Về phía cơ quan quản lý, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Thái Lan, các cuộc trao đổi giữa hai bên hiện nay chủ yếu tập trung vào việc xem xét những nhóm sản phẩm mới nào có thể được đưa vào thị trường để mang lại lợi ích cho người dùng Thái Lan, đồng thời thảo luận về các rủi ro, cơ chế kiểm soát và biện pháp bảo vệ cần được thiết lập. Đó cũng là kiểu đối thoại mà chúng tôi mong muốn có tại mọi thị trường.

Bởi mục tiêu cốt lõi của Web3 là thúc đẩy khả năng tiếp cận dịch vụ tài chính và mở rộng quyền tự chủ tài chính cho người dùng. Điều đó chỉ thực sự đạt được khi người dùng được tiếp cận nhiều chức năng, công cụ và lựa chọn hơn, qua đó có thể quản lý các hoạt động tài chính của mình trên một nền tảng công nghệ mới, an toàn, được bảo vệ và thân thiện với người sử dụng".

Bảo mật và pháp lý - chìa khóa phát triển tài sản mã hóa

Tại Việt Nam, cần nhiều yếu tố quan trọng khi đưa vào thí điểm sàn giao dịch tài sản mã hóa tại Việt Nam. Ông John Kiew - Giám đốc Phát triển kinh doanh khu vực Đông Nam Á, CertiK cho biết: "Chúng tôi cho rằng, thị trường Việt Nam cũng như các đơn vị phát triển blockchain, điều quan trọng nhất là phải xây dựng tư duy "an ninh là ưu tiên hàng đầu". Kiến trúc hệ thống và mô hình kinh doanh cần được thiết kế dựa trên nguyên tắc này ngay từ những bước đầu. Khi blockchain lưu giữ và vận hành các tài sản trên chuỗi, hệ thống này cần có một bên thứ ba độc lập để kiểm chứng và xác thực mức độ an toàn".

Ông Kevin Bruce Iwanaga - Trưởng ban Chiến lược và tổng hợp, Cơ quan điều hành VIFC-DN nêu ý kiến: "Chính phủ Việt Nam đã có những bước đi rất quan trọng trong việc xây dựng khung pháp lý cho tài sản số. Điều các nhà đầu tư quan tâm trước hết là họ có thể hiểu rõ khung pháp lý đó hay không, có đủ niềm tin để đầu tư vào Việt Nam một cách an toàn hay không và khi cần, có thể chuyển lợi nhuận hoặc dòng vốn ra nước ngoài theo đúng quy định hay không.

Nếu Việt Nam có thể xây dựng được một khung pháp lý rõ ràng và đáng tin cậy thì qua trao đổi của tôi với các nhà đầu tư và doanh nghiệp trên khắp thế giới, tôi tin rằng điều đó sẽ tạo ra một làn sóng dòng vốn rất lớn chảy vào thị trường Việt Nam".

Ông Wookeun Yoon - Chuyên gia tài chính, Văn phòng Nghiên cứu kinh tế vĩ mô ASEAN+3 chia sẻ: "Những lợi ích về loài tài sản này hoàn toàn có thể trở thành hiện thực nếu khung pháp lý về quyền sở hữu, cơ chế lưu ký và bảo vệ nhà đầu tư được xây dựng đồng bộ. Ngược lại, nếu nền tảng pháp lý và hệ thống vận hành ngoài blockchain còn yếu, khó có thể tạo ra sự thay đổi mang tính đột phá. Vì vậy, theo tôi, các quốc gia cần xây dựng một nền tảng vững chắc cho thị trường tài chính truyền thống cũng như hệ thống pháp lý, trước khi phát huy tối đa những lợi ích mà công nghệ blockchain và tokenization có thể mang lại".

Theo báo cáo mới nhất về lừa đảo an ninh mạng trên nền tảng blockchain của CertiK, công ty bảo mật chuyên cung cấp các giải pháp kiểm toán cho doanh nghiệp blockchain, 6 tháng đầu năm, tổng giá trị thiệt hại do các vụ tấn công trong nửa đầu năm 2026 tăng 28% so với cùng kỳ. Trong đó, lỗ hổng trong mã nguồn vẫn là loại hình tấn công phổ biến nhất, với 204 vụ việc được ghi nhận trong nửa đầu năm 2026. Kết luận báo cáo đánh giá môi trường an ninh mạng trong lĩnh vực vẫn blockchain vẫn chưa hoàn toàn được cải thiện.

Đối với một thị trường đang phát triển như Việt Nam, việc xây dựng khung pháp lý cho tài sản số cần vừa tạo điều kiện thúc đẩy đổi mới, vừa bảo đảm kiểm soát các rủi ro như lừa đảo, rửa tiền hay thất thu thuế. Từ kinh nghiệm hoạt động của Binance tại nhiều thị trường, ông

Sb Seker - Giám đốc khu vực châu Á - Thái Bình Dương, Sàn giao dịch tài sản mã hóa Binance nhận định: "Tôi cho rằng giả định về sự đánh đổi giữa giám sát với sự phát triển đổi mới sáng tạo là một quan niệm chưa hoàn toàn chính xác. Một trong những ưu điểm các doanh nghiệp hoạt động trên nền tảng blockchain chính là tính minh bạch, khả năng truy vết và trách nhiệm giải trình ngay trong từng giao dịch. Mọi giao dịch đều diễn ra trên blockchain và có thể được xác minh trên các mạng blockchain công khai. Đây vốn là đặc tính cốt lõi của công nghệ này, giúp việc theo dõi, truy vết, giám sát và thực thi pháp luật thậm chí có thể hiệu quả hơn so với nhiều lĩnh vực tài chính truyền thống. Ở góc độ tuân thủ, dù là các quy định về phòng, chống rửa tiền, giám sát giao dịch hay báo cáo các giao dịch đáng ngờ, đây đều là những yêu cầu tiêu chuẩn đối với các tổ chức tài chính trên toàn thế giới. Binance đã và đang thực hiện những yêu cầu này tại nhiều quốc gia.

Điều duy nhất mà tôi muốn nhấn mạnh là các nhà lập pháp và hoạch định chính sách cần cân nhắc về mức độ đa dạng của các sản phẩm cũng như những nhóm sản phẩm được phép cung cấp tại từng thị trường. Nếu người dùng tại một quốc gia đã quen với việc tiếp cận một số nhóm sản phẩm nhất định, thì trong khả năng có thể, những sản phẩm đó cũng nên được cung cấp thông qua khuôn khổ cấp phép trong nước, tất nhiên là đi kèm đầy đủ các cơ chế bảo vệ và quản lý cần thiết. Đó là bài học mà chúng tôi rút ra từ các thị trường khác và cũng là kinh nghiệm có thể áp dụng tại Việt Nam".

Trong bối cảnh nhiều kênh dẫn vốn truyền thống đang gặp những hạn chế về mặt thanh khoản, công nghệ blockchain đang giúp phát triển những sản phẩm tài chính mới, vừa giảm chi phí vận hành, thời gian giao dịch và cho phép chia nhỏ tài sản để nhiều người cùng tham gia sở hữu. Tuy nhiên, quản trị rủi ro, đảm bảo an ninh, an toàn, bảo vệ tài sản của nhà đầu tư vẫn luôn cần được đặt lên hàng đầu.