Cơn sốt bạc tại Trung Quốc

Lượng bạc nhập khẩu từ nước ngoài của Trung Quốc đã đạt mức cao nhất trong 8 năm vào đầu năm 2026, trong bối cảnh các nhà nhập khẩu nỗ lực đáp ứng sự gia tăng mạnh mẽ của nhu cầu công nghiệp và đầu tư. Việc nhu cầu nội địa duy trì ở ngưỡng cao đã đẩy giá bạc trong nước vượt xa các mức giá trên thị trường quốc tế, làm sụt giảm lượng dự trữ tại những sàn giao dịch và thúc đẩy hoạt động thu gom kim loại từ thị trường nước ngoài.

Theo dữ liệu từ Tổng cục Hải quan Trung Quốc, quốc gia nhập khẩu bạc lớn nhất thế giới này đã nhập hơn 790 tấn bạc trong hai tháng đầu năm 2026, riêng tháng 2 ghi nhận gần 470 tấn, mức cao kỷ lục của tháng này. Số liệu nhập khẩu cho thấy mức tiêu thụ vật chất tại Trung Quốc vẫn được duy trì ổn định bất chấp những dịch chuyển của dòng chảy giao dịch. Thị trường bạc vừa trải qua giai đoạn biến động chưa từng có khi giá tăng khoảng 70% do làn sóng mua đầu cơ trước khi sụt giảm vào cuối tháng 1.

Nhu cầu hiện nay đến từ hai nhóm chủ lực: các nhà đầu tư cá nhân tìm đến bạc như một giải pháp thay thế cho vàng vốn đang có giá đắt đỏ, và các nhà sản xuất pin Mặt Trời đang đẩy mạnh sản xuất trước thời điểm Chính phủ Trung Quốc bãi bỏ chính sách hoàn thuế xuất khẩu vào ngày 1/4. Ngành công nghiệp năng lượng Mặt Trời, với phần lớn cơ sở sản xuất đặt tại Trung Quốc, hiện chiếm khoảng 20% tổng cung bạc hàng năm. Chuyên gia Rhona O’Connell tại công ty phân tích thị trường StoneX Group Inc, nhận định nhu cầu bạc thỏi hiện rất mạnh mẽ trong khi lượng dự trữ tại các sàn giao dịch Trung Quốc liên tục sụt giảm.

Lượng kim loại lớn đã được luân chuyển qua Khu hành chính đặc biệt Hong Kong (Trung Quốc), cửa ngõ dẫn vào thị trường Trung Quốc, khi các nhà giao dịch tìm cách tận dụng cơ hội kinh doanh chênh lệch giá. Ông Stanley Cheung, Giám đốc điều hành Công ty tinh chế kim loại quý AC Precious Metals Refinery Ltd, cho biết trong hai tháng đầu năm, giá các thỏi bạc lớn tại đây có mức chênh lệch cao hơn tới 8 USD/ounce so với giá chuẩn tại thị trường London.

Về triển vọng trong thời gian tới, chuyên gia Yuan Zheng thuộc tập đoàn Henan Jinli Gold and Lead Group Co, lưu ý mức chênh lệch giá tại Trung Quốc có dấu hiệu hạ nhiệt và nhu cầu từ ngành năng lượng Mặt Trời chậm lại khi thời hạn thay đổi chính sách thuế đến gần. Thị trường đang chuyển sang trạng thái cung vượt cầu trong ngắn hạn. 

Dù vậy, các chuyên gia cảnh báo kịch bản này có thể thay đổi nhanh chóng nếu giá bạc tiếp tục ghi nhận các đợt tăng vọt mới, do nhà đầu tư cá nhân có xu hướng mua đuổi theo đà tăng trưởng của thị trường. Bên cạnh đó, thống kê cho thấy các sàn giao dịch từ New York đến Thượng Hải đều ghi nhận mức dự trữ thấp hơn trung bình dài hạn, cho thấy kim loại này vẫn đang trong tình trạng khan hiếm cục bộ.