AI và công nghệ đang giúp doanh nghiệp tạo ra nhiều giá trị với ít nguồn lực hơn từ con người. Trong ngành dược, bài toán này đang được đẩy lên một quy mô rất lớn khi hai tập đoàn hàng đầu được cho là đang cân nhắc một thương vụ sáp nhập có giá trị gần 400 tỷ USD. Nhưng phản ứng của thị trường cho thấy: lớn hơn chưa chắc đã hiệu quả hơn.
AstraZeneca và Bristol Myers Squibb từng có các cuộc trao đổi sơ bộ về khả năng hợp nhất. Doanh nghiệp sau sáp nhập có thể đạt giá trị vốn hóa gần 400 tỷ USD, nằm trong nhóm các tập đoàn dược phẩm lớn nhất thế giới.
Theo Reuters, cổ phiếu của AstraZeneca có lúc lao dốc khoảng 9% sau khi thông tin sáp nhập xuất hiện. Đến ngày 5/8, khi có tin chưa có cuộc đàm phán chính thức nào đang diễn ra, cổ phiếu hãng này lập tức phục hồi, còn Bristol Myers Squibb quay đầu giảm.
The Wall Street Journal cho rằng, phản ứng này phản ánh sự dè dặt của giới đầu tư. AstraZeneca lâu nay ưu tiên tự nghiên cứu và thực hiện các thương vụ mua lại có chọn lọc, nên việc hợp nhất với một đối thủ có quy mô tương đương bị xem là mang lại nhiều rủi ro hơn cơ hội.
MarketWatch cho biết, thuốc ung thư chiếm gần một nửa doanh số của cả hai tập đoàn. Hợp nhất có thể tạo lợi thế lớn, nhưng cũng dễ vấp điều tra chống độc quyền, buộc phải bán bớt sản phẩm hoặc thu hẹp nghiên cứu.
Axios cảnh báo, khoản tiết kiệm sau các vụ sáp nhập thường đến từ cắt giảm nhân sự, đóng phòng thí nghiệm hoặc thu hẹp nghiên cứu. Về dài hạn, điều này có thể làm suy yếu chính động lực đổi mới của ngành dược.
Bristol Myers Squibb được đánh giá là bên có nhiều động lực hơn, khi một số loại thuốc chủ lực sắp hết hạn bảo hộ bằng sáng chế. Trong khi đó, AstraZeneca vẫn sở hữu danh mục nghiên cứu tương đối mạnh và đã công bố kế hoạch đầu tư khoảng 50 tỷ USD tại Mỹ.
Hiện thông tin về thương vụ mới dừng ở mức thăm dò. Tuy nhiên, tranh luận này cho thấy bài toán lớn của ngành dược: các tập đoàn cần mở rộng để bù đắp chi phí nghiên cứu và đối phó với làn sóng bằng sáng chế hết hạn, nhưng việc hợp nhất quá mức có thể làm giảm cạnh tranh và đổi mới.
Phản ứng của thị trường cho thấy nhà đầu tư không còn mặc nhiên coi mọi thương vụ lớn là tín hiệu tích cực. Trong ngành dược, giá trị dài hạn vẫn nằm ở khả năng phát triển thuốc mới và nâng cao hiệu quả điều trị, chứ không chỉ ở quy mô vốn hóa hay con số của một thương vụ M&A.
Bình luận (0)