Chứng khoán Ấn Độ đối mặt năm kém hiệu quả nhất từ 2017

Căng thẳng thương mại leo thang giữa Mỹ và Ấn Độ đang đẩy thị trường chứng khoán Ấn Độ vào nguy cơ tụt lại xa hơn so với Trung Quốc - quốc gia mà Ấn Độ kỳ vọng có thể thay thế để trở thành động lực tăng trưởng toàn cầu tiếp theo.

Theo số liệu mới nhất, vốn hóa thị trường chứng khoán Ấn Độ hiện kém Trung Quốc 6 nghìn 300 tỷ USD - mức chênh lệch lớn nhất kể từ tháng 3 năm nay. Trong quý II vừa qua, chỉ số MSCI Ấn Độ thua kém MSCI Trung Quốc 10 điểm phần trăm, hướng tới mức kém hiệu quả lớn nhất kể từ năm 2017. Nguyên nhân chính đến từ tuyên bố của Tổng thống Mỹ Donald Trump áp thuế 50% lên hàng xuất khẩu của Ấn Độ sang Mỹ. Động thái này đã làm gia tăng lo ngại của giới đầu tư, vốn đã e ngại định giá cao và tăng trưởng lợi nhuận chậm lại của doanh nghiệp Ấn Độ. Riêng tháng 7, khối ngoại rút khoảng 3 tỷ USD ra khỏi thị trường chứng khoán Ấn Độ.

Goldman Sachs dự báo cổ phiếu Ấn Độ sẽ tiếp tục kém các thị trường mới nổi khác, giữ khuyến nghị “trung lập”, đồng thời nâng đánh giá “tăng tỷ trọng” với cổ phiếu Trung Quốc. Sự trái ngược giữa hai nền kinh tế lớn nhất châu Á phản ánh sự xoay chuyển nhanh của dòng vốn: vài năm trước, Trung Quốc từng bị coi là “khó đầu tư” vì rủi ro địa chính trị và siết quản lý, khiến dòng vốn quốc tế đổ sang Ấn Độ. Giờ đây, chính Ấn Độ lại vướng vào căng thẳng thương mại và áp lực định giá.

Chiến lược gia đa tài sản tại công ty VanEck có trụ sở ở Sydney, Anna Wu, nhận định: “Ấn Độ là đồng minh của Mỹ, nhưng leo thang thương mại và tác động từ việc mua dầu Nga đang đè nặng tâm lý của các nhà đầu tư. Tôi kỳ vọng cổ phiếu Trung Quốc sẽ hoạt động tốt hơn Ấn Độ trong các quý tới”.

Trong khi đó, thị trường Trung Quốc đang lấy lại đà nhờ hạ nhiệt căng thẳng thương mại, chính sách “chống quá tải” và những bước tiến trong trí tuệ nhân tạo (AI) sau thành tựu của DeepSeek.

Tuy nhiên, triển vọng dài hạn của Ấn Độ vẫn được nhiều tổ chức đánh giá tích cực. Morgan Stanley dự báo chứng khoán nước này sẽ lập đỉnh mới trong nhiều thập kỷ tới nhờ dân số đông, hạ tầng cải thiện và tăng trưởng sản lượng toàn cầu. Nhà đầu tư kỳ cựu Mark Mobius cho rằng tranh chấp thuế với Mỹ chỉ tác động tâm lý tạm thời và đợt giảm giá - nếu có - là cơ hội mua vào.

Theo Sở Giao dịch Chứng khoán Quốc gia Ấn Độ (NSE), nhà đầu tư trong nước - bao gồm tổ chức và cá nhân - hiện nắm tỷ trọng cổ phiếu lớn hơn so với khối ngoại, với khoảng 50 tỷ USD vốn nội đã rót vào thị trường. Đây được xem là tấm đệm hạn chế đà bán tháo mạnh.