Dòng tiền sẽ chuyển hướng như thế nào sau kết quả kinh doanh quý III/2023?

P.V-Thứ ba, ngày 10/10/2023 19:41 GMT+7

VTV.vn - Theo Tổng cục Thống kê, tăng trưởng GDP quý III/2023 đạt 5,33%, mức này đã tiếp tục có sự cải thiện tích cực hơn so với 2 quý trước.

Hiện tại, các chỉ số như lạm phát vẫn trong tầm kiểm soát, dòng vốn nước ngoài vào Việt Nam gia tăng… là những điểm sáng trong bối cảnh kinh tế thế giới đang còn những khó khăn. Bên cạnh đó, kết quả kinh doanh quý III/2023 của các doanh nghiệp đang được các nhà đầu tư mong đợi với kỳ vọng sẽ có những chuyển biến tích cực hơn so với 2 quý đầu năm. 

Trao đổi trong Talk show Phố Tài Chính (The Finance Street Talk Show) trên VTV8, các chuyên gia cũng nhận định, nhờ những yếu tố khả quan từ nền kinh tế mà thị trường chứng khoán dù đang có sự điều chỉnh nhưng sẽ tích cực dần lên về cuối năm, tuy nhiên sẽ có sự phân hóa rõ ràng hơn đối với các nhóm ngành trong quý cuối cùng của năm 2023.

Dòng tiền sẽ chuyển hướng như thế nào sau kết quả kinh doanh quý III/2023? - Ảnh 1.

BTV Mùi Khánh Ly: Như các ông cũng đã thấy, các số liệu vĩ mô mới nhất của nền kinh tế trong quý III/2023 đã được công bố với những con số tích cực hơn. Các ông đánh giá như thế nào về những con số này?

Ông Hồ Ngọc Việt Cường, Phó Giám đốc Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS): Chúng ta thấy GDP quý IIII vừa rồi tăng 5,33%, tuy chưa đạt được kỳ vọng của Chính phủ đề ra, tuy nhiên chúng ta nhìn thấy là xu hướng chung từ đầu năm đến nay đã và đang tăng dần lên. Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đang còn có nhiều khó khăn mà GDP của Việt Nam vẫn tăng trưởng dần đều là một tín hiệu tích cực cho thấy nền kinh tế đã qua được giai đoạn khó khăn, đã đi qua đáy và dần tăng trưởng trở lại. Ngoài ra, một chỉ tiêu quan trọng đó là kim ngạch xuất nhập khẩu của chúng ta cũng đang có những tín hiệu hồi lại dần. Điều đó cho thấy mặc dù sức cầu hàng hóa trên thế giới suy yếu nhưng cũng đang trong xu hướng phục hồi và chúng tôi hy vọng rằng theo thời gian thì chỉ số PMI của chúng ta sẽ tăng trở lại. Bên cạnh đó, chỉ số lạm phát vẫn nằm trong mức độ kiểm soát của Chính phủ…Chúng tôi cho rằng càng về cuối năm, các chỉ số sẽ càng tích cực dần lên và điều đó có thể sẽ có những hỗ trợ nhất định cho thị trường chứng khoán trong quý cuối năm.

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư, Maybank Investment Bank: Theo tôi, những số liệu của nền kinh tế mặc dù vẫn còn đang tăng trưởng chậm hơn mục tiêu, tuy nhiên đã có sự cải thiện hơn so với giai đoạn hồi đầu năm nay. Mặc dù chỉ số PMI về dưới mức 50 điểm trong quý III này, nhưng vẫn tiệm cận sát quanh mốc 50 điểm. Có nghĩa là chúng ta thấy nềnn kinh tế vẫn có một mức độ tăng trưởng nhất định và vẫn đang cải thiện lên dần đều. Còn về phía các doanh nghiệp thì những đơn hàng của họ cũng bắt đầu có xu hướng cải thiện dần nhiều hơn, cùng với đó là các chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ đang hỗ trợ cho nền kinh tế và các doanh nghiệp, nên tôi kỳ vọng rằng những số liệu kinh tế trong thời gian sắp tới sẽ còn tích cực hơn. Sự tăng trưởng có thể không quá nhanh, nhưng sẽ chậm mà chắc.

BTV Mùi Khánh Ly: Thời điểm này thì kết quả kinh doanh quý III/2023 của các nhóm ngành cũng đang dần được đưa ra và kết quả đó như thế nào thưa hai ông?

Dòng tiền sẽ chuyển hướng như thế nào sau kết quả kinh doanh quý III/2023? - Ảnh 2.

Ông Hồ Ngọc Việt Cường, Phó Giám đốc Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS): Đến thời điểm hiện tại cũng chưa có quá nhiều doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh quý III. Tuy nhiên, chúng ta có thể thông qua những thông số vĩ mô cũng như những sự vận động về giá của các nhóm ngành cổ phiếu trên thị trường chứng khoán thì cũng có thể hình dung phần nào về sự biến động kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp trong quý III vừa rồi. Thứ nhất, khu vực về tiêu dùng trong nước cũng đã có sự hồi phục. Chúng ta nhìn thấy kim ngạch xuất nhập khẩu đang tăng trưởng trở lại. Rồi giá năng lượng, giá dầu cũng đã có xu hướng tăng lên thì những ngành liên quan đến hoạt động xuất nhập khẩu, ngành dầu khí, những ngành liên quan đến hóa chất hay những ngành về dịch vụ bán lẻ có thể sẽ có những kết quả tích cực dần lên. Ngược lại, thị trường bất động sản vẫn còn những khó khăn nhất định cho nên có thể ngành bất động sản, ngành ngân hàng cũng chưa có sự khởi sắc. Vào thời điểm này, thị trường chứng khoán sẽ có sự phân hóa về các ngành dựa trên những sự phục hồi về lợi nhuận ở quý III, cũng như giai đoạn sắp tới.

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư, Maybank Investment Bank: Tôi đánh giá, kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp cũng khá tiệm cận đối với xu hướng tăng trưởng của nền kinh tế. Ví dụ như trong giai đoạn nửa đầu năm thì bức tranh kinh tế cũng như bức tranh sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp có khá nhiều những gam màu tối. Tuy nhiên hiện nay, các doanh nghiệp kinh doanh đã giảm mức lỗ hoặc có lợi nhuận, như vậy cho thấy các dấu hiệu đang cải thiện dần. Ví dụ như những đơn hàng về dệt may, giày dép là những mặt hàng xuất khẩu chủ lực của Việt Nam vào giai đoạn này số lượng đơn hàng cũng đã cải thiện, với tốc độ ngày một tốt hơn về cuối năm. Như vậy, tôi dự báo kết quả kinh doanh quý III có thể chưa về thời hoàng kim, tuy nhiên, so với giai đoạn nửa đầu năm nay thì sẽ có sự cải thiện ngày một tốt hơn, nhất là những chính sách vĩ mô hiện nay đã bắt đầu thấm hơn vào nền kinh tế.

BTV Mùi Khánh Ly: Như vậy, theo hai ông với những kết quả như trên thì những nhóm ngành nào sẽ được nhà đầu tư quan tâm sau kết quả kinh doanh quý III/2023?

Ông Hồ Ngọc Việt Cường, Phó Giám đốc Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS): Chúng ta nhìn thấy thị trường bắt đầu hồi phục từ tháng 5 và kéo dài cho đến cuối tháng 8 vừa rồi, trong giai đoạn đó gần như nhóm ngành cổ phiếu nào cũng đã tăng giá mạnh. Và trong giai đoạn điều chỉnh vừa rồi, có nhiều nhóm cổ phiếu giảm sâu, nhưng cũng có những nhóm ngành vẫn tiếp tục duy trì, ít nhất là đi ngang hoặc vẫn tiếp tục tăng lên. Như vậy có thể thấy, dòng tiền trên thị trường chứng khoán đang có xu hướng tìm đến những cổ phiếu có tính chất cơ bản, có tiềm năng tăng trưởng và hoạt động kinh doanh cốt lõi tốt. Các nhóm cổ phiếu mang tính chất đầu cơ thì có vẻ như dòng tiền đang yếu dần. Như chúng ta vừa trao đổi thì từ giờ đến cuối năm sẽ có những nhóm ngành có sự tích cực dần lên.

Ví dụ như ngành bán lẻ, ngành dầu khí, ngành hóa chất, ngành phân bón hay ngành công nghệ. Những ngành liên quan đến hoạt động xuất nhập khẩu cũng có triển vọng về cuối năm. Ngoài ra, nhóm chứng khoán cũng là một trong những nhóm ngành có sự hồi phục về giá rất tốt. Nếu như đến cuối năm thị trường tích cực trở lại thì rõ ràng ngành chứng khoán cũng là ngành sẽ hưởng lợi nhất định.

Dòng tiền sẽ chuyển hướng như thế nào sau kết quả kinh doanh quý III/2023? - Ảnh 3.

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư, Maybank Investment Bank: Theo tôi thấy hiện nay các nhà đầu tư cũng phân biệt các nhóm ngành trên thị trường theo hai hướng, đó là kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp và những nhóm ngành nào được hưởng lợi, và các nhóm ngành mà giá cổ phiếu đang ở mức hấp dẫn để đầu tư trong trung và dài hạn. Những nhóm ngành sau đây có thể sẽ được hưởng lợi khá nhiều. Ví dụ đầu tiên là nhóm ngành chứng khoán, minh chứng là trong giai đoạn vừa qua mặc dù thị trường giảm khá sâu nhưng nhóm ngành này khá nhiều cổ phiếu vẫn được trụ vững. Bên cạnh đó, thị trường cũng đã có 7 đến 8 tháng liên tục trong trạng thái tích cực, do vậy, nhiều doanh nghiệp chứng khoán cũng đã có những kết quả kinh doanh thuận lợi, cũng như mang những bước nhảy vọt so với năm 2022. 

Bên cạnh đó, nhóm ngành công nghệ là nhóm tiếp theo, khi mà Việt Nam và Mỹ đã trở thành đối tác chiến lược toàn diện và đặc biệt là hỗ trợ, hợp tác với nhau trọng tâm nhiều nhóm ngành nghề, trong đó ngành công nghệ là một trong những nhóm cốt lõi, nhờ vậy cổ phiếu của nhóm này ở trên thị trường chứng khoán trong giai đoạn vừa qua cũng ở mức rất cao. Và tôi dự báo giai đoạn quý IV này cũng như quý đầu năm sau 2024, nhóm này cũng sẽ được hỗ trợ. 

Nhóm tiếp theo theo tôi đánh giá đó là nhóm cổ phiếu ngành bất động sản, mặc dù nhóm này đã bị giảm giá khá mạnh trong giai đoạn vừa qua và nhóm cổ phiếu bất động sản mặc dù vẫn chưa có nhiều thông tin tích cực bằng những nhóm ngành khác. Tuy nhiên, nhóm này đã trải qua giai đoạn xấu nhất, bởi vậy nên những doanh nghiệp vẫn còn có thể giữ vững và đứng vững ở trên thị trường trong giai đoạn này sẽ là những nhóm tiềm năng trong quý IV2023 và tiềm năng trong năm 2024.

BTV Mùi Khánh Ly: Còn về thị trường chung thì sau thời gian tăng điểm kéo dài thì thị trường cũng đã phải chứng kiến những phiên điều chỉnh sâu và đang có xu hướng đi ngang, theo các ông thì thị trường sẽ diễn biến như thế nào sau quý III này?

Ông Hồ Ngọc Việt Cường, Phó Giám đốc Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS): Ở góc độ trung và dài hạn tôi vẫn cho rằng xu hướng chung vẫn là đi lên tích cực. Còn trong ngắn hạn, sau giai đoạn tăng thì thị trường điều chỉnh và cần một khoảng thời gian để phân hóa, để tích lũy lại, dòng tiền sẽ sàng lọc để chảy vào những dòng cổ phiếu hoặc những nhóm ngành tốt và thoát ra khỏi những cổ phiếu chưa đạt kỳ vọng. Thường giai đoạn tích lũy sẽ kéo dài khoảng từ một vài tuần cho đến một vài tháng. Tôi cũng cho rằng, khi thị trường điều chỉnh thì mặt bằng giá cổ phiếu sẽ trở nên hấp dẫn hơn và sẽ có sự tham gia trở lại của các nhà đầu tư dài hạn, qua đó hỗ trợ cho thị trường. Từ giờ đến cuối năm, có thể thị trường sẽ tìm được điểm cân bằng ở khu vực hiện tại và sẽ có sự hồi phục.

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư, Maybank Investment Bank: Việc thị trường chứng khoán tăng nhanh trong giai đoạn nửa đầu năm và có nhiều mã cổ phiếu đã tăng tính bằng lần, trong khi nền kinh tế cũng như kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp chưa thể theo kịp với tốc độ tăng như vậy. Bên cạnh đó, chính sách tiền tệ toàn cầu hiện nay, theo cuộc họp mới nhất của FED, trên biểu đồ Dot Plot của Ủy ban Thị trường mở Liên bang FOMC, cho thấy đến năm sau khả năng FED chỉ có 2 lần hạ lãi suất và mức độ chỉ ở mức 25 điểm cơ bản, nghĩa là 0,25 điểm %. Và điều đặc biệt nữa chính là dự báo cho đến tận năm 2026 thì lãi suất của FED mới hạ về mức 2,9%. Tuy nhiên mức 2,9% này vẫn cao hơn mức lãi suất trung tính của Mỹ là 2,5 điểm %. Điều này cho thấy rằng kỷ nguyên tiền đắt còn có thể kéo dài trong một chu kỳ 5 năm.

Bên cạnh đó, số liệu thống kê đến hết tháng 9 cho thấy, những quỹ ETF thị trường tiền tệ, chuyên đầu tư vào các tài sản có rủi ro thấp, lợi nhuận ổn định và tính thanh khoản cao, đang nhận được lượng vốn và lượng tài sản của họ lên tới mức 5,6 nghìn tỷ USD, đây là mức cao nhất trong lịch sử của nhóm này. 

Như vậy, chúng ta thấy dòng tiền ở trên thế giới đang có xu hướng phòng thủ khá nhiều. Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đã lên tới mức cao nhất kể từ năm 2007, dòng tiền ở trên thế giới cũng bắt đầu bước vào những kênh đầu tư mang tính chất an toàn nhiều hơn. Bởi vậy, theo tôi đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam trong nửa cuối năm và đặc biệt là trong giai đoạn quý III/2023 sẽ khó có những sự tăng trưởng mang tính chất thần kỳ giống như 6 tháng đầu năm 2023. Tuy nhiên cũng sẽ không quay trở về giai đoạn xấu giống như năm ngoái, và mức độ tăng trưởng sẽ mang tính chất phân hóa nhiều hơn.

BTV Mùi Khánh Ly: Còn về phía nhà đầu tư, sau một chu kỳ tăng điểm, giờ là lúc nên làm gì theo hai ông?

Ông Hồ Ngọc Việt Cường, Phó Giám đốc Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS): Thông thường khi thị trường vào nhịp giảm sâu thì sẽ có hiện tượng gọi là quá bán, tức là nhà đầu tư lo lắng và bán quá đà và sau đấy thị trường sẽ có một nhịp phục hồi nhanh kỹ thuật. Rõ ràng, chúng ta đang nhìn thấy nhịp điều chỉnh hiện tại khá nhanh và khá sâu, cho nên có khả năng sẽ có nhịp hồi phục kỹ thuật và khá nhanh. Nhưng sau đó thị trường có thể sẽ đi vào một giai đoạn cân bằng, tích lũy lại và có sự phân hóa về các nhóm ngành cũng như các cổ phiếu. Nhà đầu tư ở Việt Nam có những nhà đầu tư ngắn hạn và những nhà đầu tư dài hạn. Rõ ràng, chúng ta đang nhìn thấy mặt bằng giá hiện P/E cũng tương đối hấp dẫn trong khu vực, theo số liệu của Bloomberg tính đến thời điểm cuối tháng 9/2023 thì P/E dự kiến của Việt Nam là 11,46 lần trong khi của các nước khác như Ấn Độ là 21,64 lần, Thái Lan 16,44 lần, Malaysia 15,05 lần… 

Bên cạnh đó, với những tín hiệu phục hồi mạnh của nền kinh tế thì với các nhà đầu tư trung và dài hạn đang có cơ hội trong giai đoạn thị trường điều chỉnh sâu như thế này. Còn đối với nhà đầu tư ngắn hạn thì giai đoạn này tương đối rủi ro bởi vì đang trong giai đoạn thị trường dao động mạnh. Nhà đầu tư cần thận trọng một chút, tránh mua đuổi khi thị trường mới chỉ phục hồi kỹ thuật chẳng hạn. Còn về góc độ trung và dài hạn, tôi nghĩ rằng đây là cơ hội tốt để nhà đầu tư tiếp tục giải ngân.

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư, Maybank Investment Bank: Theo tôi thấy sẽ rất khó có một công thức chung cho tất cả các nhà đầu tư. Đối với những nhà đầu tư đang có tỷ trọng tiền mặt lớn và có ý định đầu tư trung và dài hạn trở lên thì đây là cơ hội rất lớn cho họ. Bởi vì khi thị trường giảm giá trên diện rộng thì những nhà đầu tư có tiền sẽ có cơ hội lớn nhất, đặc biệt là những nhóm cổ phiếu tốt đã bị điều chỉnh giá. Năm ngoái, các kênh đầu tư theo tôi đánh giá tốt đó là tiền gửi tiết kiệm, nhưng trong năm nay các nhà đầu tư nên tích lũy và có thể gửi tiết kiệm vào kênh chứng khoán và những cổ phiếu có những nền tảng tốt hoặc những nhóm ngành như tôi vừa mới gợi ý.

Tuy nhiên, đối với những nhà đầu tư ngắn hạn đang có tỷ trọng cổ phiếu quá lớn hoặc tỷ trọng margin quá lớn trong giai đoạn này thì nên chờ đợi những phiên thị trường tăng điểm để cơ cấu lại, đặc biệt đối với những cổ phiếu đang có tỷ trọng margin lớn và ta phải chờ đợi thời gian sắp tới, đặc biệt là cơ hội trong năm 2024 kể từ quý IV năm 2023 này.

BTV Mùi Khánh Ly: Xin cảm ơn hai ông về những thông tin vừa rồi!

* Mời quý độc giả theo dõi các chương trình đã phát sóng của Đài Truyền hình Việt Nam trên TV OnlineVTVGo!

Cùng chuyên mục

TIN MỚI

    X

    ĐANG PHÁT

    Bản tin thời tiết chào buổi sáng 3 phút trước