Không loại trừ khả năng tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm 2024
Theo dữ liệu công bố cho thấy, động thái tăng lãi suất lên mức cao nhất trong 15 năm của Ngân hàng Nhật Bản đã đẩy đồng yên lên mức mạnh nhất so với đồng USD kể từ tháng 3/2024.
Dấu hiệu này cũng tạo đà cho những đợt tăng giá tiếp theo khi các nhà đầu tư đánh giá lại các giao dịch chênh lệch lãi suất, vốn từng là hoạt động được ưa chuộng trong năm.
Sự thay đổi này sẽ mang lại sự nhẹ nhõm cho Bộ Tài chính Nhật Bản, nơi đã chi 5,53 nghìn tỷ yên (khoảng 37 tỷ USD) trên thị trường ngoại hối để hỗ trợ đồng tiền của họ trong tháng này, đây là đợt can thiệp thứ hai của họ trong năm nay.
Có thể thấy, việc tăng lãi suất vừa qua là mức lớn nhất kể từ năm 2007 và diễn ra chỉ vài tháng sau khi BOJ chấm dứt tám năm lãi suất âm.
Thống đốc Kazuo Ueda cho hay, không loại trừ khả năng tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay. Ông cũng nhấn mạnh rằng, ngân hàng sẵn sàng tiếp tục tăng chi phí vay lên mức được coi là trung lập với nền kinh tế.
Nhà đầu tư thắng lớn
Đồng USD đã giảm 1,7% so với đồng tiền Nhật Bản xuống còn 150,2 yên sau động thái của BOJ và hiện thấp hơn 10 yên so với mức đầu tháng 7 là 161,9 yên.
Thực tế cho thấy, mức tháng 7 đó là mức yếu nhất của đồng tiền Nhật Bản kể từ năm 1986. Đồng yên chịu áp lực nặng nề do điều kiện thị trường thuận lợi và khoảng cách lớn giữa chi phí đi vay ở Nhật Bản và những nơi khác khiến đồng tiền này trở thành lựa chọn phổ biến làm đồng tiền tài trợ cho các giao dịch chênh lệch lãi suất.
Với hình thức này, các nhà đầu tư sẽ vay bằng loại tiền có lãi suất thấp như đồng yên và sau đó đổi sang loại tiền khác để đầu tư vào các tài sản có lợi nhuận cao hơn.
Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ giữ nguyên lãi suất vào ngày 31/7 nhưng mở đường cho việc giảm chi phí đi vay ngay tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 9 khi lạm phát tiếp tục tiến tới mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ.
Tareck Horchani, giám đốc môi giới chứng khoán tại Maybank Securities ở Singapore cho biết, các quỹ đầu cơ có thể sẽ đánh giá lại chiến lược của mình trước những diễn biến này. Sự thay đổi này có thể làm giảm sức hấp dẫn của các vị thế bán khống đồng yên, vì chênh lệch lãi suất ngày càng thu hẹp giữa BOJ và các ngân hàng trung ương khác. Đặc biệt là Fed dự kiến sẽ cắt giảm vào tháng 9 và tháng 12, khiến đồng yên kém hấp dẫn hơn đối với các giao dịch chênh lệch lãi suất.
Mặc dù khó có thể đánh giá chính xác số lượng vị thế toàn cầu trong các giao dịch chênh lệch lãi suất được tài trợ bằng đồng yên và do đó tác động của việc hủy bỏ chúng đối với đồng tiền này, nhưng rất nhiều vị thế đầu cơ dựa trên các giao dịch hoán đổi tiền tệ thuần túy giữa đồng yên và các loại tiền tệ có lợi suất cao hơn.
Ngoài ra còn có hàng trăm tỷ USD đầu tư ngắn hạn được tài trợ bằng đồng yên. Ví dụ, các giao dịch chênh lệch lãi suất được tài trợ bằng Yên trong Kho bạc Hoa Kỳ mang lại lợi nhuận gần 6% - một động lực mạnh mẽ cho những người tham gia thị trường mà cho đến nay Nhật Bản vẫn khó có thể chống lại. Việc BOJ tăng lãi suất 15 điểm cơ bản sẽ chỉ làm xói mòn một phần nhỏ "chênh lệch lãi suất" trong các giao dịch như vậy. Yusuke Miyairi, chiến lược gia ngoại hối tại Nomura cho biết: "Giao dịch chênh lệch lãi suất có hiệu quả khi biến động thấp, nhưng nếu biến động tăng lên, mọi người sẽ hủy bỏ vị thế".
Con số này đang tăng lên và mức biến động ngụ ý qua đêm của cặp USD/yên đã tăng vọt lên 27% vào ngày cuối tháng 7, mức cao nhất trong năm nay.
Vẫn còn dư địa để đồng yên biến động mạnh hơn
Không chỉ động thái của BOJ làm đồng yên bị sốc, vì sự can thiệp của MOF vào đầu tháng 7 đã ngăn chặn sự trượt giá của đồng tiền này. Những phát biểu của ứng cử viên tổng thống đảng Cộng hòa Donald Trump chỉ trích Nhật Bản vì đồng yên yếu và kỳ vọng thay đổi của Fed cũng nằm trong số đó.
Những yếu tố đó đã khiến hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất bị phá vỡ, gây ra hiệu ứng lan tỏa đến các loại tiền tệ từ Mexico đến Thụy Sĩ.
Dữ liệu của CFTC cho thấy, các khoản cược giảm giá của các nhà đầu cơ đối với đồng yên thấp hơn 40% so với mức cao gần bảy năm của tháng 4, mặc dù vẫn ở mức cao 8,61 tỷ USD.
Theo giới phân tích, vẫn còn dư địa để đồng yên biến động mạnh hơn nữa. Malcolm của UBS cho biết, rõ ràng không thể loại trừ ý niệm rằng chúng ta có thể có một động thái trong một ngày là 5 hoặc 7 hoặc thậm chí là mức cực đoan trong lịch sử là 10 yên chỉ trong 1 ngày.
"Vào năm 1998, chúng ta đã có 2 ngày liên tiếp biến động 10 (yên) theo tỷ giá USD/yên. Đó chính là những gì giao dịch chênh lệch lãi suất và là những gì chúng ta đã thấy trong quá khứ có thể lặp lại ngày nay", ông Malcolm phân tích thêm./.
* Mời quý độc giả theo dõi các chương trình đã phát sóng của Đài Truyền hình Việt Nam trên TV Online và VTVGo!