Những tín hiệu từ cuộc họp đầu tiên của tân Chủ tịch Fed

Những điểm mới từ cuộc họp báo của tân Chủ tịch Fed

Cuộc họp chính sách tháng 6 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Fed đã chính thức khép lại – một cuộc họp rất được thị trường quan tâm, khi đây là lần đầu tiên ông Kevin Warsh, tân Chủ tịch vừa được bổ nhiệm của cơ quan này, chủ trì và công bố các quyết định chính sách tiền tệ.

Và kết quả quan trọng hàng đầu của cuộc họp đã hoàn toàn nằm trong dự báo của thị trường: Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất ngắn hạn liên bang ở mức 3,5-3,75%, trong bối cảnh kinh tế Mỹ vẫn đang giữ nhịp độ vững vàng và mức độ bất định còn cao do xung đột ở Trung Đông. Trong thông báo sau cuộc họp, Fed cũng ghi nhận lạm phát vẫn chạy cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% đã được theo đuổi trong thời gian dài.

Một thông tin quan trọng đến từ bản Tóm tắt dự báo kinh tế từ các thành viên Ủy ban thị trường mở Liên bang - cơ quan ra quyết định chính sách của Fed, hay còn được gọi là biểu đồ "dot-plot": đó là mức lãi suất phù hợp được dự báo ở mức khoảng 3,8% vào cuối năm nay và khoảng 3,6% vào cuối năm sau, tức là không giảm so với khoảng lãi suất hiện nay.

Ông Warsh cũng đã đưa ra một thông điệp quan trọng trong cuộc họp báo: đó là trái với một số dự đoán trước đó, ông đã khẳng định mình sẽ tiếp tục theo đuổi mục tiêu đưa lạm phát về mức 2% như trước đây và Fed vẫn sẽ tập trung vào kiềm chế lạm phát như là một phần trong "mục tiêu kép" cốt lõi của cơ quan này.

Ông Kevin Warsh - Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phát biểu: "Chúng tôi nhận thấy rằng lạm phát đã và đang ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% từ lâu của Fed. Tình trạng này đã kéo dài dai dẳng hơn 5 năm qua và là một gánh nặng cho người dân Mỹ, nhưng quá khứ không nhất thiết là chỉ báo cho tương lai. Tôi vui mừng được thông báo rằng các thành viên của Ủy ban Thị trường mở Liên bang đều thể hiện quan điểm rõ ràng và sự đồng thuận tuyệt đối: Ủy ban này sẽ hướng tới khôi phục ổn định giá cả".

Để tóm tắt về những gì đã được đưa ra trong cuộc họp, ông Rick Rieder - trưởng bộ phận trái phiếu của tập đoàn đầu tư BlackRock đã cho rằng, ông Warsh và Fed đang "mở ra một kỷ nguyên mới về chính sách tiền tệ".

Ông Rieder chính là một trong các ứng viên cho vị trí Chủ tịch Fed, cạnh tranh với ông Warsh. Và phát biểu của ông thể hiện rõ ràng: thị trường đang nhìn thấy những thay đổi trong thông điệp của ông Warsh về cách thức điều hành cơ quan ngân hàng Trung ương quyền lực hàng đầu thế giới trong 4 năm nhiệm kỳ này.

Một điểm quan trọng đúng như các chuyên gia đã dự báo từ trước, đó là ông Warsh nhấn mạnh rằng Fed sẽ đưa ra một thông điệp truyền thông đơn giản, ngắn gọn hơn cho thị trường. Các cuộc họp báo sắp tới sẽ không còn có phần "định hướng tương lai" như trước đây, bởi các thành viên Ủy ban cho rằng điều này đã không còn phù hợp. Ông Warsh cho rằng thị trường sẽ vận hành tốt hơn khi đi sát với dữ liệu kinh tế thực tế hơn là nhìn vào và dự đoán hành động cùa Fed. Và mặc dù đã không chấm dứt việc công bố các biểu đồ dot-plot như một số dự báo, vị tân Chủ tịch Fed đã cho biết sẽ không đưa các dự báo cá nhân của mình vào bản báo cáo này.

Ông Stephen Kates - Chuyên gia phân tích, Hãng dịch vụ tài chính Bankrate chia sẻ: "Ông Warsh từ lâu đã cho rằng Fed không nên liên tục đưa ra những định hướng quá chi tiết cho tương lai. Theo ông, ngân hàng Trung ương nên tập trung nhiều hơn vào dữ liệu thực tế và phản ứng chính sách, thay vì cố gắng dẫn dắt kỳ vọng bằng quá nhiều thông điệp".

Ông Olu Sonola - Chuyên gia kinh tế Mỹ, Fitch Ratings cho biết: "Dù ông Kevin Warsh là Chủ tịch Fed, nhưng ông vẫn chỉ là một trong số 12 thành viên có quyền biểu quyết. Điều đó có nghĩa là ngay cả khi có những ý tưởng mới về chính sách, ông vẫn cần xây dựng sự đồng thuận và thuyết phục các thành viên khác để có thể tạo ra những thay đổi đáng kể".

Tân Chủ tịch Fed và thách thức từ nền kinh tế Mỹ

Một nhận định chung của các chuyên gia là dù phong cách điều hành sắp tới của ông Kevin Warsh là gì, ông và các nhà hoạch định của Fed vẫn sẽ phải dựa vào các dữ liệu kinh tế cho các quyết định chính sách trong thời gian tới. Những tín hiệu trái chiều từ nền kinh tế Mỹ hiện nay đang khiến cho bài toán thời gian tới của Fed là không hề dễ giải một chút nào.

Các dữ liệu kinh tế cho thấy, thị trường lao động vẫn đang là một trong những điểm tựa quan trọng nhất của nền kinh tế số một thế giới. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 ghi nhận số việc làm mới tạo ra vượt kỳ vọng, trong khi tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức thấp, giúp củng cố sức chống chịu của nền kinh tế Mỹ trước những biến động gần đây.

GS. Lonnie Golden - Ngành Quản trị nguồn nhân lực, Đại học Penn State Abington nêu ý kiến: "Thị trường lao động nhìn chung vẫn duy trì được sự ổn định. Tỷ lệ thất nghiệp không giảm thêm nhưng cũng chưa tăng lên. Trên thực tế, thị trường lao động trong vài tháng qua còn tích cực hơn nhiều so với dự báo của không ít người, dù bên dưới vẫn tồn tại những tín hiệu trái chiều cần tiếp tục theo dõi".

Tuy nhiên, phía sau sự vững vàng của dữ liệu việc làm là một bức tranh với nhiều mảng màu đan xen. Trong khi làn sóng đầu tư AI và chi tiêu của nhóm thu nhập cao tạo động lực cho nền kinh tế, mặt bằng giá cả và chi phí vốn giữ ở mức cao vẫn là gánh nặng cho doanh nghiệp nhỏ và người lao động. Dù một thỏa thuận hòa bình sơ bộ tại Trung Đông đang đến gần, áp lực giá năng lượng suốt nhiều tháng cũng đã tạo ra nhiều ảnh hưởng đáng kể.

TS. Nguyễn Minh Tuấn - Chuyên gia kinh tế, Tập đoàn RSM tại Mỹ nhận định: "Tôi gọi trạng thái hiện nay là một dạng "đình lạm thể nhẹ". Nền kinh tế vẫn tăng trưởng và có những lĩnh vực tốt như công nghệ và trí tuệ nhân tạo AI, nhưng đồng thời, lạm phát cũng gia tăng, đặc biệt với nhóm thu nhập thấp. Mối lo ngại ở đây không phải là tăng trưởng sẽ đột ngột lao dốc, mà là lạm phát dai dẳng sẽ mài mòn các động lực tiêu dùng".

Những yếu tố này rõ ràng khiến việc cân bằng mục tiêu kép - vừa ổn định giá cả, vừa duy trì tăng trưởng và việc làm của Fed thêm phần khó đoán hơn

TS. Nguyễn Minh Tuấn - Chuyên gia kinh tế, Tập đoàn RSM tại Mỹ đưa ra ý kiến: "Đây là cơn ác mộng đối với các nhà hoạch định chính sách tiền tệ. Cú sốc năng lượng vừa đẩy lạm phát lên cao, vừa làm chậm tăng trưởng kinh tế. Hai nhiệm vụ của Fed lúc này đang chạy theo hai hướng khác nhau".

Dù quan điểm chính sách như thế nào, bài toán phía trước với ông Kevin Warsh vẫn sẽ là làm sao để các quyết định của Fed đủ khả năng ứng phó với những tín hiệu kinh tế khó lường. Duy trì được lòng tin của thị trường cũng sẽ là một yếu tố quan trọng với tân Chủ tịch Fed trong suốt nhiệm kỳ 4 năm tới.