Kết thúc tháng 4/2026, thị trường chứng khoán ghi nhận sự phục hồi khi VN-Index tiến sát các ngưỡng điểm lịch sử. Động lực chính cho xu hướng này xuất hiện từ sau ngày 8/4, thời điểm tổ chức FTSE Russell xác nhận giữ nguyên lộ trình đưa Việt Nam vào danh sách thị trường mới nổi thứ cấp, dự kiến có hiệu lực vào ngày 21/9/2026. Thông tin trên đã tác động đến tâm lý giao dịch, thúc đẩy dòng tiền nội tham gia vào thị trường, tập trung chủ yếu ở nhóm cổ phiếu có vốn hóa lớn.
Dữ liệu phân tích cho thấy, kỳ vọng về dòng vốn nước ngoài trong trung hạn sau khi quá trình nâng hạng hoàn tất đang trở thành yếu tố hỗ trợ cho chỉ số. VN-Index đã có những phiên tăng điểm tích cực, vượt qua các vùng cản tâm lý để đóng cửa tháng 4 tại mức 1.875,84 điểm. Đà tăng trưởng này tiếp tục được duy trì sang những phiên đầu tháng 5, đưa chỉ số chinh phục mốc 1.900 điểm vào ngày hôm nay, 7/5.
Mặc dù điểm số tăng trưởng rõ rệt, nhưng số liệu thanh khoản vẫn cho thấy sự thận trọng nhất định. Trong tháng 4, giá trị giao dịch bình quân đạt khoảng 24.300 tỷ đồng mỗi phiên, giảm 20% so với tháng trước đó. Nguyên nhân được xác định một phần do mặt bằng lãi suất huy động kỳ hạn dài vẫn duy trì ở mức 8 - 9% mỗi năm, khiến một bộ phận dòng tiền nhàn rỗi của cá nhân vẫn ưu tiên kênh gửi tiết kiệm ngân hàng thay vì chuyển sang thị trường chứng khoán.
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước những ngã rẽ quan trọng trong tháng 5/2026 sau một tháng 4 bùng nổ vượt ngoài kỳ vọng.
Về phía nhà đầu tư nước ngoài, áp lực bán đã giảm so với tháng 3 nhưng hoạt động rút ròng vẫn diễn ra với quy mô gần 14.000 tỷ đồng trong tháng 4. Điều này cho thấy các quỹ đầu tư lớn và dòng vốn ETF quốc tế đang trong trạng thái quan sát các bước thực thi cụ thể của lộ trình nâng hạng trước khi có những quyết định giải ngân mới. Sự dịch chuyển này khiến thanh khoản thị trường hiện chưa tăng tương xứng với tốc độ của chỉ số điểm.
Bên cạnh yếu tố nâng hạng, kết quả kinh doanh quý I/2026 của các doanh nghiệp niêm yết là cơ sở để nhà đầu tư duy trì sự hiện diện trên thị trường. Báo cáo tài chính cho thấy doanh thu toàn thị trường tăng trưởng gần 20% và lợi nhuận ròng tăng hơn 34% so với cùng kỳ. Trong đó, nhóm ngân hàng và bất động sản giữ vai trò chủ đạo, còn nhóm bán lẻ và công nghệ có dấu hiệu hồi phục nhờ tiêu dùng nội địa cải thiện và tiến trình chuyển đổi số. Những chỉ số tài chính này cung cấp nội lực cơ bản để hỗ trợ cho mức định giá hiện tại của thị trường.
Một bộ phận không nhỏ dòng tiền của nhà đầu tư cá nhân vẫn ưu tiên sự an toàn của kênh ngân hàng thay vì chấp nhận rủi ro trên sàn chứng khoán trong bối cảnh biến động.
Thị trường hiện nay đang có sự phân hóa. Trong khi nhóm bất động sản vốn hóa trung bình thu hút được dòng tiền từ các sự kiện đại hội cổ đông, thì nhóm năng lượng đã có dấu hiệu chậm lại sau giai đoạn tăng trưởng trước đó. Nhóm đầu tư công cũng đang tìm kiếm thêm các yếu tố thúc đẩy mới khi tốc độ giải ngân thực tế cần thêm thời gian để phản ánh vào kết quả kinh doanh.
Đối với hiện tượng sụt giảm định kỳ vào tháng 5, các chuyên gia dựa trên dữ liệu lịch sử cho biết trong những năm thị trường tăng trưởng tốt vào tháng 4, xác suất duy trì đà tăng trong tháng 5 thường ở mức trên 50%. Tuy nhiên, khả năng xuất hiện các nhịp điều chỉnh kỹ thuật để chốt lời là có thể xảy ra sau một giai đoạn tăng điểm liên tục.
Về rủi ro trung hạn, các yếu tố về lạm phát và chi phí vốn vẫn cần được theo dõi vì có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của những doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính. Ngoài ra, chất lượng tài sản ngân hàng và sự biến động của biên lãi thuần cũng là các yếu tố cần lưu tâm. Hiện tại, với hệ số P/E dự phóng khoảng 13,2 lần, định giá thị trường đang tiệm cận mức trung bình dài hạn.
Trong giai đoạn tiếp theo, xu hướng thị trường dự báo sẽ phụ thuộc nhiều vào khả năng hấp thụ các thông tin về nâng hạng và sự gia nhập của dòng vốn ngoại. Các nhà đầu tư được khuyến nghị tập trung vào những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản ổn định, có khả năng hưởng lợi từ dòng vốn nước ngoài và có mức tăng trưởng lợi nhuận thực tế.
Thị trường chứng khoán tháng 5/2026 được xem là giai đoạn thẩm thấu các chính sách mới và kết quả kinh doanh quý I. Những biến động điểm số trong ngắn hạn sẽ là cơ sở để thị trường sàng lọc và xác định các nhóm cổ phiếu tiềm năng cho giai đoạn cuối năm, khi vị thế của thị trường chứng khoán Việt Nam trên bản đồ tài chính quốc tế có những thay đổi về chất./.
Theo các chuyên gia kinh tế, việc VN-Index chinh phục mốc 1.900 điểm phản ánh sự thay đổi về chất của thị trường. Một trong những động lực quan trọng là việc vận hành hệ thống giao dịch mới với công suất xử lý lệnh gấp nhiều lần so với giai đoạn trước, giúp triệt tiêu hoàn toàn tình trạng nghẽn lệnh ngay cả trong những phiên thanh khoản bùng nổ.
Đồng thời, dòng vốn từ các nhà đầu tư tổ chức trong nước đang có sự dịch chuyển cơ cấu rõ nét. Thay vì tập trung ngắn hạn, nhiều quỹ đầu tư chỉ số và các quỹ hưu trí tự nguyện đã bắt đầu gia tăng tỷ trọng nắm giữ dài hạn ở nhóm cổ phiếu thuộc rổ VN30 và các doanh nghiệp đầu ngành đáp ứng tiêu chuẩn ESG (Môi trường - Xã hội - Quản trị).
Đặc biệt, việc Việt Nam chủ động phối hợp với các tổ chức quốc tế để hoàn thiện cơ chế đối tác trung tâm (CCP) và tháo gỡ yêu cầu ký quỹ trước khi giao dịch (pre-funding) đối với nhà đầu tư nước ngoài là bước đi then chốt. Những nỗ lực này không chỉ nhằm mục tiêu nâng hạng thị trường vào tháng 9/2026 mà còn giúp thị trường chứng khoán Việt Nam gia tăng tính minh bạch, giảm thiểu rủi ro vận hành và thu hút dòng vốn ổn định từ các quỹ đầu tư định chế lớn trên thế giới, góp phần đưa thị trường phát triển bền vững trong dài hạn.
Bình luận (0)