Bức tranh thị trường quỹ trong 5 tháng đầu năm 2026 đang phản ánh một trạng thái khá đặc biệt của thị trường chứng khoán Việt Nam. Dòng tiền liên tục rút khỏi các quỹ cổ phiếu, hiệu suất nhiều quỹ suy giảm so với cùng kỳ năm trước, nhưng ở chiều ngược lại vẫn xuất hiện những quỹ duy trì được mức sinh lời tích cực nhờ khả năng thích ứng với diễn biến thị trường.
Dòng tiền đang thay đổi
Dữ liệu của FiinGroup, tháng 5/2026 ghi nhận áp lực rút ròng quay trở lại ở nhóm quỹ cổ phiếu. Đây cũng là tháng rút ròng thứ 31 liên tiếp của nhóm quỹ này với tổng giá trị lũy kế lên tới 69,4 nghìn tỷ đồng. Hiệu suất bình quân của nhóm quỹ cổ phiếu giảm 1,4% trong tháng 5 sau khi tăng 2,2% trong tháng trước đó. Có tới 70 trên 86 quỹ ghi nhận hiệu suất âm.
Nhìn vào những con số trên, không ít nhà đầu tư dễ đi tới kết luận rằng triển vọng thị trường đang trở nên kém tích cực. Tuy nhiên, nếu quan sát sâu hơn vào danh mục và hành động của các nhà quản lý quỹ, bức tranh lại không hoàn toàn như vậy.
Nhìn vào những con số trên, không ít nhà đầu tư cho rằng triển vọng thị trường đang kém tích cực. Tuy nhiên, nếu quan sát sâu hơn vào danh mục và hành động của các nhà quản lý quỹ, bức tranh lại không hoàn toàn như vậy.
FiinGroup cho biết có 19 trên 37 quỹ mở cổ phiếu tăng tỷ trọng tiền mặt trong tháng 5. Điều này phản ánh sự thận trọng trước các nhịp điều chỉnh ngắn hạn nhưng không đồng nghĩa với việc các quỹ rời bỏ thị trường. Thực chất, đây là động thái phòng thủ nhằm tạo dư địa giải ngân khi cơ hội xuất hiện.
Đáng chú ý, dòng tiền mua ròng vẫn tập trung vào những nhóm ngành được đánh giá có triển vọng như công nghệ thông tin, bất động sản và ngân hàng. Các cổ phiếu FPT, VIC, DXG, VCB, VPB, HDB hay LPB đều nằm trong nhóm được các quỹ gia tăng tỷ trọng.
Ngoài ra, không phải tất cả quỹ cổ phiếu đều suy giảm hiệu quả. Theo FiinGroup, quỹ cổ phiếu ESG Eastspring Investments Việt Nam (EVESG) đạt mức sinh lời 3,4% trong 5 tháng đầu năm, cải thiện mạnh so với mức giảm 2,1% cùng kỳ năm 2025. Kết quả này được hỗ trợ đáng kể từ việc nắm giữ tỷ trọng cao các cổ phiếu VIC và VHM.
Những diễn biến đó cho thấy thị trường không thiếu cơ hội. Vấn đề nằm ở khả năng lựa chọn cổ phiếu và mức độ linh hoạt của từng quỹ đầu tư trong bối cảnh dòng tiền đang phân hóa mạnh.
Kiên nhẫn trước cơ hội mới
Các chuyên gia cho rằng, khi một cổ phiếu tăng mạnh, thị trường thường mặc định rằng cổ phiếu đó đã ở vùng đỉnh. Tuy nhiên, đây nhiều khi chỉ là nhận định mang tính cảm tính.
Theo ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn, Giám đốc Nghiệp vụ cấp cao lĩnh vực Chứng khoán của Công ty Quản lý quỹ Dragon Capital Việt Nam (Dragon Capital), nhiều đánh giá trên thị trường chưa xuất phát từ quá trình nghiên cứu kỹ báo cáo tài chính, bản cáo bạch hay triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp. Chính vì vậy, trong chiến lược đầu tư của quỹ DCDS, yếu tố khách quan và khả năng phản ứng kịp thời với diễn biến mới luôn được đặt lên hàng đầu.
- Ngược với nhịp hồi phục trong tháng 4, hiệu suất nhóm quỹ Cổ phiếu suy yếu trở lại trong tháng 5/2026 với mức giảm bình quân -1,4%, so với mức tăng +2,2% của tháng trước.
- Sự suy giảm về hiệu suất diễn ra trên diện rộng với70/86 quỹ có hiệu suất âm, tập trung ở nhóm quỹ ETF tham chiếu theo VNDiamond và quỹ mở.
- Trong khi đó, nhóm quỹ ETF tham chiếu theo chỉ số VNFINSELECT, VNX50 và quỹ Fubon FTSE Vietnam vẫn duy trì được hiệu suất dương nhờ nắm giữ tỷ trọng cao các cổ phiếu có giá tăng trong tháng 5/2026, bao gồm Ngân hàng (VCB, ACB, LPB) hay nhóm vốn hóa lớn như GAS, PLX, VHM, GEX.
Thông điệp này có ý nghĩa đặc biệt đối với nhà đầu tư cá nhân ở thời điểm hiện nay. Việc chứng kiến dòng tiền rút khỏi quỹ cổ phiếu không đồng nghĩa với việc triển vọng của thị trường chứng khoán đang khép lại.
Những diễn biến đó cho thấy thị trường không thiếu cơ hội. Vấn đề nằm ở khả năng lựa chọn cổ phiếu và mức độ linh hoạt của từng quỹ đầu tư trong bối cảnh dòng tiền đang phân hóa mạnh.
Một tín hiệu đáng chú ý khác là các quỹ đang quay trở lại mua ròng nhóm ngân hàng. Riêng cổ phiếu VCB được 32 quỹ tham gia mua ròng trong tháng 5. Theo đánh giá của FiinGroup, động thái này phần nào phản ánh kỳ vọng về khả năng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới cũng như sức hấp dẫn của định giá hiện nay.
Báo cáo triển vọng chứng chỉ quỹ năm 2026 của Công ty Chứng khoán Asean (Aseansc Research) cho rằng quy mô thị trường quỹ Việt Nam hiện vẫn còn thấp so với nhiều quốc gia trong khu vực ASEAN. Nhận định về điều này, bà Lương Thị Mỹ Hạnh, Giám đốc Quản lý tài sản khối trong nước của Dragon Capital Việt Nam cho biết: Tổng tài sản của các quỹ công chúng hiện chỉ tương đương dưới 1% GDP, thấp hơn nhiều so với tiềm năng của nền kinh tế. Điều đó cho thấy dư địa phát triển của ngành quản lý quỹ vẫn rất lớn.
Từ góc độ đó cho thấy, những biến động trong vài tháng đầu năm 2026 có thể được xem là giai đoạn sàng lọc và điều chỉnh của quỹ cổ phiếu, hơn là tín hiệu của sự suy giảm dài hạn./.
Bình luận (0)