Cánh cửa tín dụng từ hệ thống ngân hàng không còn rộng mở, vốn tự có không đủ sức, doanh nghiệp xây dựng bất động sản đành phải tự "cứu" mình bằng nhiều cách, trong đó có phát hành trái phiếu - là cánh cửa được lựa chọn thời gian qua. Ví dụ như: Công ty Phát Đạt, Văn Phú, Hà Đô, Khang Điền đã có nhiều đợt phát hành trái phiếu, tổng giá trị lên tới hàng trăm tỷ đồng thời gian qua. Chuyên gia từ quỹ đầu tư Dragon Capital cho biết, tình trạng này cho thấy các DN địa ốc đang thực sự khát vốn cho phát triển.
Theo ông Dan Svensson, Giám đốc Quỹ đầu tư trái phiếu, Dragon Capital Việt Nam: "Nhiều công ty bất động sản đã và đang phải đối mặt với những vấn đề về pháp lý và các công ty tốt cũng gặp vấn đề về thanh khoản, điều đó đồng nghĩa nhiều ngân hàng sẽ không muốn gia hạn tín dụng. Các công ty sẽ không còn lựa chọn nào khác hiện nay ngoài kênh trái phiếu!".
Theo các chuyên gia, bất động sản đang bước vào giai đoạn mới nên buộc các doanh nghiệp phải tái cấu trúc, thay đổi chiến lược đầu tư dài hạn. Đó là những yếu tố cả chủ quan và khách quan như: quỹ đất không còn, doanh nghiệp phải chuyển sang thị trường khác với chu kỳ đầu tư dài hơi hơn. Thậm chí, những thay đổi trong hội nhập, công nghệ mới buộc các doanh nghiệp phải tính toán, điều chỉnh cuộc chơi. Và quan trọng nhất là VỐN!
Tuy nhiên, điểm đáng chú ý của những đợt phát hành trái phiếu của doanh nghiệp xây dựng bất động sản là mức chi trả lãi suất quá cao: trung bình từ 10 - 14%, thậm chí còn cao hơn. Theo các chuyên gia, việc này tiềm ẩn nhiều rủi ro cho doanh nghiệp lẫn nhà đầu tư.
Theo ông Dan Svensson, Giám đốc Quỹ đầu tư trái phiếu, Dragon Capital Việt Nam: "Đối với một thị trường tốt thì lãi suất trái phiếu cao được xem như là một phần bù đắp cho những nhà đầu tư chịu rủi ro cao. Đối với trường hợp ở Việt Nam, sẽ rất rủi ro khi nhiều công ty rất muốn phát hành trái phiếu đến mức lãi suất cao. Bạn nên nhớ, những doanh nghiệp tốt sẽ có mức lãi suất thấp hơn, và những doanh nghiệp không tốt sẽ phải có mức lãi suất cao hơn. Theo tôi chúng ta sẽ rõ điều này trong vòng 1 đến 2 năm tới".
Báo cáo của Công ty chứng khoán SSI mới đây cũng cho thấy, lĩnh vực bất động sản đứng thứ 2 về lượng phát hành trái phiếu nhưng lại đứng cuối về tỷ lệ chào bán thành công. Và đặt mua trái phiếu bất động sản đa số đến từ các tổ chức tín dụng, ngân hàng…
* Mời quý độc giả theo dõi các chương trình đã phát sóng của Đài Truyền hình Việt Nam trên TV Online!